Pièces d’un euro empilées aux côtés d’un billet de 100 livres turques, symbolisant les marchés financiers et les investissements en Türkiye.
Le Fonds souverain de Türkiye (TWF) a réalisé une nouvelle émission d’Euro-obligations d’un montant de 1 milliard de dollars, marquée par une demande record des investisseurs internationaux. Cette opération, exécutée conformément au calendrier prévu, reflète la perception positive inspirée par la stabilité politique du pays et la solidité de son environnement économique.
Les fondamentaux macroéconomiques robustes de la Türkiye, ainsi que son engagement en faveur des réformes, ont encouragé les investisseurs à adopter des positions à long terme.
Les émissions du TWF sont ainsi devenues une démonstration concrète de cette confiance.
Une opération structurée en deux tranches
Une opération structurée en deux tranches
La transaction a été exécutée au format Reg S, ciblant les investisseurs en dehors des États-Unis, et proposée en deux tranches avec des maturités de 5,5 ans et 10 ans.
À la suite de sa première émission réussie l’année dernière, le TWF a introduit cette fois une tranche supplémentaire de 10 ans, attirant un intérêt exceptionnel et une demande record de près de 10 milliards de dollars.
Grâce à cette forte demande, la transaction a bénéficié d’un resserrement de 62,5 points de base sur les deux tranches, en baisse par rapport aux "Initial Price Thoughts" (IPTs) de 7,625 % pour la tranche de 5,5 ans et de 8,375 % pour celle de 10 ans. À la clôture, les rendements finaux ont été fixés à 7,00 % pour la tranche de 5,5 ans et à 7,75 % pour la tranche de 10 ans.
Le prix final a été obtenu à des marges exceptionnellement serrées par rapport aux obligations du Trésor américain : +50 points de base pour la maturité de 5,5 ans et +62,5 points de base pour la maturité de 10 ans.
Des premières historiques pour un émetteur turc
Des premières historiques pour un émetteur turc
Avec cette émission, le TWF est devenu la première institution turque en huit ans, à l’exception du Trésor, à émettre une Euro-obligation à 10 ans, marquant une étape importante.
Il s’agit également du premier émetteur turc à proposer une Euro-obligation à 10 ans sous une structure à double tranche. Cette opération constitue donc une réalisation déterminante non seulement en termes de financement, mais aussi pour la diversification de la capacité d’émission de la Türkiye sur les marchés internationaux des capitaux.
Une base d’investisseurs solide et diversifiée
Une base d’investisseurs solide et diversifiée
Plus de 250 investisseurs, parmi lesquels figurent plusieurs des plus grands gestionnaires d’actifs et institutions financières mondiales, ont participé avec un intérêt exceptionnel.
Le carnet d’ordres a montré une répartition équilibrée d’investisseurs de haute qualité, représentant diverses zones géographiques. Les fonds à long terme, les compagnies d’assurance et les principaux gestionnaires d’actifs mondiaux ont été fortement représentés.
L’émission s’est ainsi distinguée non seulement par son volume, mais aussi par la qualité de sa base d’investisseurs, consolidant sa place parmi les réalisations notables du TWF.
Un rôle pionnier confirmé sur les marchés internationaux
Un rôle pionnier confirmé sur les marchés internationaux
Après ses émissions réussies d’Euro-obligations et de Sukuk en 2024, le TWF renforce encore sa position en tant qu’émetteur établi et de confiance sur les marchés internationaux des capitaux.
L’intérêt marqué des investisseurs en un laps de temps court confirme une nouvelle fois la solidité de ses stratégies à long terme.
Avec cette opération, le TWF a également rempli son engagement d’établir une courbe de rendement pour les investisseurs, en réintroduisant des instruments à 10 ans sur le marché turc.
Ce faisant, il a non seulement élargi sa propre base de financement, mais aussi établi une référence importante pour les émetteurs d’entreprises turques.
Cette transaction a contribué à l’approfondissement de la courbe de rendement de la Türkiye sur les marchés internationaux des capitaux.
Cotation internationale et encadrement bancaire
Cotation internationale et encadrement bancaire
L’émission d’Euro-obligations sera cotée sur le "Global Exchange Market" (GEM) d’Euronext Dublin. BBVA, Citi, Emirates NBD et ING ont agi comme coordinateurs mondiaux conjoints et teneurs de livres conjoints, tandis que Bank ABC, BofA, FAB, ICBC, Intesa Sanpaolo, JP Morgan, SMBC, Société Générale et Standard Chartered ont participé en tant que teneurs de livres conjoints.
La transaction, qui a affiché une solide performance sur le marché secondaire, souligne une fois de plus le rôle pionnier du TWF.
À une période où de nombreux émetteurs en Türkiye demeurent prudents, le TWF a mené à bien cette opération, renforçant sa présence forte et stratégique sur les marchés internationaux des capitaux.
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