Borsa'da yurtdışı destekli yükseliş

Geçtiğimiz haftaki yatay seyrin ardından yurtdışı borsalarda yaşanan yükselişlerin etkisiyle yurtiçi piyasalara olumlu bir hava hakim oldu. Brezilya'nın kredi notunun yükseltilmesinin ardından Brezilya Borsası rekor seviyelere yükselirken para birimi real dolar karşısında 2001 yılından bu yana en yüksek düzeyine ulaştı. ABD'de açıklanan enflasyon verilerinin beklentiler doğrultusunda gelmesinin ardından sanayi üretimi ve konut piyasası ile ilgili verilerin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinin ekonomideki ılımlı büyümenin devam ettiğini göstermesi Dow Jones endeksini yeni rekor seviyelere taşıdı. Yurtiçinde gündemin sakin olması ve yurtdışı borsalardaki bu rekor kapanışlar hafta içinde İMKB Ulusal-100 endeksini yeniden 46,000 puan seviyelerinin üzerine taşıdı. Alternatif piyasalardan bono piyasasında faizler yeniden fonlama maliyeti olan yüzde 19.10'ların altına gerileyerek yüzde 18.80'leri test ettti. Dolar tarafında da devam eden satışlarla dolar kotasyonları son bir yılın en düşük seviyeleri olan 1.32'leri test etti.

Global piyasalardaki bahar havası sürüyor. Tüm dünya merkez bankalarının enflasyon ve büyümeyi kontrol altına almak için faiz artışlarına devam etmesine karşın likidite bolluğu nedeniyle hisse senedi piyasalarındaki yükselişler devam ediyor. Gelişmekte olan piyasalara yönelik fon akışları sayesinde Amerikan hazine bonoları ile gelişmekte olan piyasalara ait bono endeksi arasındaki faiz spreadi gerilemesini sürdürerek tarihinin en düşük düzeyi olan +155 baz puana gerilemiş durumdadır. Risk priminin bu kadar düşük seviyelere gelmesi önümüzdeki döneme ilişkin olarak daha dikkatli hareket edilmesi gerektiğini gösteriyor. Yurtiçi piyasalar açısından 2006 yılının Mayıs ayında yurtdışı kaynaklı dalgalanmanın ardından yaşanan sert hareketlere karşılık, bu yılın Nisan ayında yurtiçi siyasi arenada yaşanan gerginliklerin ardından piyasaların gösterdiği tepkilerin iyi yorumlanması gerekiyor. Bu bağlamda yurtiçi siyasi gelişmelerin piyasalara etkisi oldukça sınırlı kalmışken, yurtdışı merkezli olumsuz gelişmeler piyasaların turbulansa girmesine neden olmuştur. Bu da yurtiçi piyasaların seyrinde artık global piyasalardaki gelişmelerin daha belirleyici olduğu gerçeğidir. Önümüzdeki döneme ilişkin olarak yurtdışı piyasaların dikkatli biçimde takip edilmeye devam edilmesi gerekmektedir. ABD'de önümüzdeki hafta açıklanacak olan güven endeksleri ve konut piyasası ile ilgili veriler piyasaların izleyeceği verilerdir.