Faiz indirimleri bekleniyor

Haftanın ilk iki günü yurtdışı piyasalardaki sakin seyir yurtiçi piyasaların da dinlenmesine ve yurtdışındaki gelişmeleri bekleyerek geçirmesine neden oldu. Borsa 54,000 puan civarında işlem görürken, alternatif piyasalar sakin seyrini korudu. Çarşamba günü Amerikan yönetiminin ipotek kredilerini ödemekte zorlanan konut sahiplerine yardım etmeyi amaçlayan geniş kapsamlı bir plan hazırlaması ve FED'in 11 Aralık'taki faiz toplantısında faizleri indireceği beklentisiyle yurtdışı piyasalar hızlı bir yükselişe geçti. Peş peşe yaşanan yükselişler yurtiçi piyasalara da yansırken İMKB 56,000 puan'ın üzerine çıktı. Dolar kotasyonları 1,1750'leri bono faizleri ise yüzde 16.50'leri test etti. Cuma günü ABD'de açıklanan tarım dışı istihdam verilerinin FED'in faiz indirimine ilişkin beklentileri güçlendirmesiyle birlikte piyasalar yükselişini sürdürdü. Borsa haftayı 56,500 puandan tamamlarken dolar 1.17'lere, bono faizleri yüzde 16.45'lere geriledi.

Finansal piyasalarda sub-prime (yüksek riskli) ipotek kredilerine yönelik endişelerle yaşanan son çalkantının ardından 11 Aralık'ta FED'in faiz indirimine kesin gözüyle bakıyor. Hatta piyasalar FED'in Aralık ayındaki çeyrek ya da yarım puanlık faiz indiriminden sonra Ocak ayında da yeni bir faiz indirimini gündemine almış görünüyor. Amerikan Başkanı Bush'un açıkladığı plana göre sorunlu kredilerin faizlerinin 5 yıl süreyle dondurulacağı haberleri piyasalarca olumlu karşılandı. Öte yandan ABD'de Perşembe günü açıklanan iki veri ipotek piyasasına yönelik son durumu aslında özetlemiş bulunuyor. Buna göre ABD'de yüksek riskli ipotek kredi piyasası krizi nedeniyle evlerini kaybedenlerin oranı tüm zamanların en yüksek oranı olan %0,78'le üçüncü çeyrekte rekor düzeye ulaştı. Öte yandan ipotek piyasası için olumlu haber ise ABD'de 30 yıllık ipotek faiz oranlarının son iki yılın en düşük seviyesi olan %6'ların altına gerilemesi oldu. FED'in faiz indirimi politikasını sürdürmesi ipotek faiz oranlarının daha da düşmesine yardımcı olarak kişilerin ödeme gücünü artıracaktır. Bu durum piyasaları olumlu yönde etkileyecektir.

Bu hafta İngiltere Merkez Bankası piyasa beklentilerinin aksine sürpriz biçimde faizleri çeyrek puan indirerek faizleri yüzde 5.75'ten yüzde 5.50'ye çekti. Avrupa Merkez Bankası faizlerde bir değişikliğe gitmezken Başkan Trichet'in enflasyonda yukarı yönlü risklerin devam ettiğini belirtmesi olası faiz indirimlerine ilişkin beklentileri azalttı.

Yurtiçinde Kasım ayı enflasyon rakamlarının TÜFE'de son yılların en yüksek aylık rakamına ulaşması TCMB'nin yeni faiz indirimlerine ilişkin beklentileri olumsuz yönde etkiledi. Ancak yine de piyasalar önümüzdeki hafta TCMB'nin sürpriz de olsa faizlerde bir indirim yapabileceğini düşünüyor.

Sonuç olarak önümüzdeki hafta piyasalar FED ve TCMB'nin faiz indirimlerini bekleyerek geçirecek ve bu toplantılardan çıkacak kararlar ile yapılan açıklamalara göre yönünü belirleyecektir.