Yurtdışındaki düşüşe dayanamadık

Yurtiçi piyasalarda son iki haftadır devam eden sağlam duruş global piyasalarda ABD Borsalarının başı çektiği sert düşüşlere daha fazla dayanamadı. ABD Borsalarında peş peşe yaşanan düşüşlerin ardından İMKB iyice satış baskısı altında kaldı ve endeks 52,000 puan seviyelerine geriledi. Alternatif piyasalarda dolar kotasyonları 1,20 seviyelerinin üzerine çıkarken bono faizleri yüzde 17 sınırına dayandı.

Yurtdışında düşüşleri tetikleyen en önemli faktör FED'in toplantı tutanaklarında Amerikan ekonomisindeki 2008 yılı büyüme beklentisinin aşağı yönlü revize edilmesi oldu. Tutanaklarda enflasyonun ılımlı seyrini sürdüreceğinin de belirtilmesiyle Aralık ayındaki faiz toplantısında faizlerde indirim beklentisi azaldı. ABD'de bir diğer konu ise büyük yatırım bankalarının yüksek riskli (sub-prime) konut kredilerine ilişkin olarak zararlarını açıklamayı sürdürüyorlar. Ağustos ayında mortgage piyasası ile ilgili olarak yaşanan küçük çaplı kriz sonrası analistler bu hareketlere ilişkin olarak yazılacak zarar rakamını 100 milyar dolar seviyeleri civarında tahmin etmişlerdi. Ancak üçüncü çeyreğe ilişkin bankacılık sektöründen gelen zarar rakamları ve FED yetkililerinin mortgage piyasasındaki batık kredilere ilişkin belirsizliğin devam ettiği ve 2008 yılında bunun etkilerinin süreceği açıklamaları piyasalarda zararın boyutuna ilişkin rakamların yukarı yönlü revize edilmesine neden oluyor. Bazı analistler zarar rakamlarının 250 milyar dolara hatta 500 milyar dolara ulaşabileceğini belirtiyorlar. Dolayısıyla bu tür zarar rakamları da özellikle finans ve bankacılık sektörü hisselerinde yoğun satışları beraberinde getiriyor.

Bütün bunların yanı sıra özellikle ABD piyasalarındaki düşüşlere ilişkin olarak spekülatif bir hareket izlenimi de ortaya çıkıyor. FED'in Eylül ve Ekim aylarında yaptığı 75 baz puanlık faiz indirimlerinin ardından son açıklamalarında ekonomik büyümenin ılımlı da olsa devam ettiği enflasyonun da kontrol altında olduğu yönündeki açıklamaları Aralık ayındaki faiz toplantısında faiz indirimine ilişkin beklentileri azaltıyor. Ancak FED'in daha önceki açıklamalarında piyasaları göz ardı edemeyecekleri yönündeki açıklamaları piyasa oyuncularının bir satış baskısı yaratarak FED'i Aralık ayında yeni bir faiz indirimine zorluyor gibi biz izlenim de ortaya çıkmış görünüyor.

Bir diğer önemli konu ise yurtdışındaki fonların yıllık hesap dönemlerinin Kasım ayında sonuçlanmasıdır. Dolayısıyla fon yöneticileri fonların perfomanslarını yüksek göstermek için yapabilecekleri alımları önümüzdeki hafta piyasalarda küçük çaplı da olsa bir yükselişi beraberinde getirebilir. Sonuç olarak önümüzdeki hafta da yurtdışı piyasaların performansı yurtiçi piyasaların seyrinde belirleyici olmaya devam edecektir.