Yurtiçi piyasalar güçlü duruyor

Geçtiğimiz hafta başlayan dalgalı seyir özellikle yurtdışı piyasalarda etkili olurken yurtiçi piyasalar bu seyirden en az kayıpla çıkmayı başardı. ABD borsaları bankacılık ve perakende sektörü ile bu iki sektöre hizmet veren teknoloji hisselerine gelen satışlarla haftaya da düşüşle başladı ve neredeyse Ağustos ayındaki mini krizden bu yana en düşük seviyelerini test etti. İMKB ise Brezilya borsasında %5'lere varan düşüşe rağmen haftaya sadece 53,200 puana gerileyerek başladı. Alternatif piyasalarda dolardaki yükseliş 1.22'lerde sınırlanırken bono faizleri yüzde 16.78'leri test etti. Ancak, global borsalardaki düşüşün durması ve Çarşamba günü ABD borsalarında yaşanan hızlı yükseliş borsaya ve alternatif piyasalara olumlu olarak yansıdı. Özellikle bankacılık sektörüne gelen alımlarla endeks yeniden 56,000 puana yükselirken dolar hızlı bir düşüşle 1.17'lere bono bileşikleri ise yüzde 16.20'lere kadar gevşedi. Çarşamba günü TCMB'nin piyasa beklentileri doğrultusunda faizleri yarım puan daha indirerek %16.25'lere çekmesi şimdiye kadar fiyatlanan bir beklenti olduğu için piyasalar üzerinde etkili olmadı. Perşembe gününden itibaren yurtdışı borsaların yönünü yeniden aşağı çevirmesiyle birlikte İMKB satış baskısı altında kaldı ve haftayı 54,300'den tamamlarken dolar 1.19'lara ve bono faizleri %16.40'lara yükseldi.

ABD'nin önde gelen bankaları mortgage piyasasında sub-prime krediler ile ilgili olarak ardı ardına zararlarını açıklıyorlar. Piyasalarda olası kredi batıklarına ilişkin olarak çok farklı spekülasyonlar yapılmakla birlikte şimdiye kadar gelen açıklamalar, bu zarar rakamlarının piyasaların genel beklentisine paralel gerçekleştiğini gösteriyor. Ancak bu noktada en kritik konu piyasaların hala sub-prime kredilere ilişkin görünümünün net olmamasıdır. Eğer bu kredilere ilişkin batık rakamları mevcut (100 milyar dolar) tahminler civarında gerçekleşirse piyasalar üzerinde bununla ilgili baskıların önemli ölçüde azalmasına yardımcı olacaktır. Ancak batık kredi miktarının beklentilerin çok çok üzerinde gerçekleşmesi durumunda piyasaların 2008 yılı performansı olumsuz olarak etkilenecektir.

ABD'de hafta içinde açıklanan enflasyon ve perakende satışlar verileri FED Başkanı Bernanke'nin geçtiğimiz haftaki açıklamalarını teyit eder biçimde gerçekleşti Buna göre enflasyon beklentiler doğrultusunda gelirken perakende satışlardaki artış ekonomik aktivitenin yolunda olduğunun işaretlerini vererek “enflasyon ve büyüme”nin Bernanke'nin de belirttiği gibi dengede olduğunu gösterdi. ABD'de Aralık ayına kadar açıklanacak olan verilerin enflasyonun kontrol altında olduğunu ve ekonomideki büyümenin devam ettiğini göstermesi Aralık ayında FED'ten faiz indirimi beklentisini iyice azaltacaktır.

Yurtiçinde TCMB enflasyondaki düşüş sürecinin devam ettiğini belirterek faizleri yarım puan daha indirdi. Enflasyonun düşük seyrini sürdürmeye devam etmesi TCMB'nin faiz indirimlerine zemin hazırlamaya devam edecek ve piyasalar yeni faiz indirimlerine ilişkin beklentileri satın almaya devam edecektir.