La politique budgétaire expansionniste du nouveau gouvernement pourrait limiter les marges de manœuvre de la Banque du Japon face à l’inflation.
Après la réélection de Sanae Takaichi au poste de Première ministre par une victoire écrasante lors d’élections anticipées le 8 février, la dirigeante conservatrice devrait poursuivre des mesures de relance économique et une politique budgétaire expansionniste dans les pas de son mentor, Shinzo Abe, ce qui pourrait entraver les efforts de resserrement de la Banque du Japon (BoJ).
Les marchés ont affiché un certain optimisme axé sur la croissance après le pari électoral de Takaichi, mais la situation soulève des interrogations sur l’avenir de la politique monétaire du Japon.
Takaichi met l’accent sur des dépenses publiques massives et un stimulus budgétaire élargi, ce qui pourrait compliquer la trajectoire de hausse des taux de la BoJ et sa stratégie de lutte contre l’inflation.
Le gouvernement Takaichi prévoit d’importants investissements publics dans des secteurs stratégiques, notamment la défense, l’intelligence artificielle (IA) et les semi-conducteurs. Toutefois, cette orientation devrait alimenter les pressions inflationnistes, réduisant la marge de manœuvre de la BoJ en matière de politique monétaire et budgétaire.
Makbule Deniz, directrice adjointe de la stratégie et de l’investissement au sein de la société de courtage Yatirim Finansman, basée à Istanbul, a déclaré à Anadolu que la BoJ faisait face à une
"situation difficile"
.
Selon elle, les déclarations de la BoJ dans les prochains mois, ainsi que les données économiques, devront être suivies de près, ajoutant que les actions et les estimations d’inflation de la banque déterminent les rendements obligataires, les obligations japonaises ayant une portée au-delà des frontières en raison du rôle majeur du pays dans les flux mondiaux de capitaux.
"À moins que la BoJ ne s’oriente vers des hausses de taux plus rapides, la faiblesse des obligations et du yen pourrait se poursuivre"
, a-t-elle indiqué.
"Les politiques expansionnistes axées sur la croissance devraient soutenir les marchés boursiers et, à long terme, la hausse des anticipations d’inflation pourrait pousser les rendements obligataires à la hausse tout en affaiblissant le yen face au dollar américain, mais il est possible que le taux de change dollar/yen s’apprécie et inverse sa direction au second semestre avec le rétrécissement des différentiels de taux et en ligne avec les hausses."
"Malgré le fait que l’appel de Takaichi à des élections anticipées le mois dernier ait secoué les marchés mondiaux et déclenché des ventes massives d’obligations d’État, les déclarations conciliantes de la Première ministre en faveur d’une politique budgétaire durable et responsable ont entraîné une certaine normalisation des marchés"
, a-t-elle ajouté.
Deniz a souligné que la trajectoire économique de Takaichi donne la priorité à la
"sécurité économique, y compris la cybersécurité, les chaînes d’approvisionnement et les minéraux critiques"
, notant que l’augmentation des dépenses publiques pourrait se concentrer sur des secteurs potentiellement plus bénéfiques comme la défense, l’énergie nucléaire, les puces et l’IA, mais que l’affaiblissement du yen lié aux anticipations pourrait également mettre les exportateurs au premier plan.
"Le Nikkei 225 a progressé de plus de 10 % depuis le début de l’année, tandis que l’appétit pour le risque devrait augmenter dans certains secteurs — la défense, l’énergie nucléaire, les puces et l’IA figurent parmi ceux susceptibles de mener ce rallye de l’indice"
, a-t-elle déclaré.
"Le yen, qui a perdu 6 % depuis que Takaichi a pris la tête du Parti libéral-démocrate (LDP) en octobre 2025, évolue autour des niveaux de 159–160, tandis que les swaps indexés au jour le jour montrent une probabilité accrue que la BoJ relève ses taux en avril, et les estimations indiquent que la banque procédera à deux hausses cette année"
, a-t-elle ajouté.
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