Le Conseil d’analyse économique chiffre à 112 milliards l’effort budgétaire minimum pour stabiliser la dette

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Le ministre français de l'Économie, des Finances, de l'Industrie, de l'Énergie et de la Souveraineté numérique, Roland Lescure, quitte la réunion hebdomadaire du nouveau gouvernement à l'Élysée, à Paris, le 14 octobre 2025.

La France devra réaliser un effort budgétaire d’au moins 112 milliards d’euros d’ici à 2032 pour respecter ses engagements européens en matière de finances publiques. C’est ce que conclut une note publiée ce jeudi par le Conseil d’analyse économique, un organisme indépendant placé auprès du Premier ministre, chargé de conseiller le gouvernement.

Selon ses projections citées par la presse française, une trajectoire réaliste permettrait de stabiliser la dette publique autour de 124 % du PIB à l’horizon 2032, tout en ramenant le déficit sous les 3 % dès 2029.

L’étude paraît dans un contexte particulièrement instable, alors que le gouvernement français tente de faire voter son budget pour 2026.

Le gel de la réforme des retraites, suspendue sans calendrier de reprise, risque d’aggraver encore le déséquilibre budgétaire. D’après les modélisations du CAE, si les taux d’intérêt poursuivent leur remontée, l’effort à produire pourrait atteindre 127 milliards d’euros.

Ajustement graduel

L’ajustement envisagé par les économistes serait progressif, mais commencerait dès 2026, avec un effort initial de 27 milliards d’euros, soit près de 0,9 % du PIB. Le CAE estime qu’un choc budgétaire brutal aurait un coût social et économique trop élevé.

À l’inverse, un ajustement graduel, mais engagé permettrait de maximiser l’impact sur la dynamique de la dette. Le rythme de l’effort décroîtrait ensuite progressivement jusqu’en 2029.

Parmi les leviers budgétaires évoqués figurent notamment le gel en volume du budget de l’État, un recentrage de certaines aides publiques, des ajustements fiscaux ciblés sur les plus hauts revenus ou les grandes entreprises, ou encore une réflexion sur la fiscalité du patrimoine.

Réformes structurelles

Le Conseil insiste également sur la nécessité de relancer certaines réformes structurelles, comme le relèvement de l’âge légal de départ à la retraite ou l’amélioration du taux d’emploi des seniors. Enfin, l’amélioration de la détection et du recouvrement dans la lutte contre la fraude fiscale et sociale est identifiée comme un levier à moyen terme.

Selon les chiffres avancés par Bercy, le déficit public devrait s’élever à 5,4 % du PIB en 2025, avant de redescendre à 4,7 % en 2026. L’objectif affiché est de revenir sous les 3 % en 2029, conformément aux engagements européens. La dette publique atteindrait 116,2 % du PIB fin 2025. Pour faire face à ces déséquilibres et refinancer sa dette, l’État prévoit d’emprunter 310 milliards d’euros en 2026, un niveau jamais atteint jusque-là, équivalant à 10,1 % du PIB.